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Notre vision du marché Coton - 16 Novembre 2018

Le marché est allé vers les plus bas de sa fourchette du moment, s’approchant dangereusement des 76 us cents/lb. Et pourtant, pas de nouvelle bien particulière pouvant expliquer cette baisse ! Probablement la continuité d’un contexte politique couplé au roulement des positions de Décembre sur Mars actuellement en vigueur.

 

Les prix attractifs suscitent quelques intérêts. Les filatures y voient une occasion de baisser leurs couts. Malgré quelques ventes de coton d’Afrique de l’ouest au Bangladesh et au Vietnam, ce sera surtout des cotons très compétitifs qui attireront les regards, autour des 77/78 us cents/lb.

 

Une révision à la baisse en terme de qualité et quantité semble toujours d’actualité en Inde, Pakistan et Etats-Unis. Les filatures pakistanaises seraient déjà en train de se fournir en coton indien, chose très rare aussi tôt dans la saison. Pourtant, les filatures indiennes ne sembleraient pas plus satisfaites de leur récolte et commencent elles-aussi à songer à l’import. Un retour des indiens à l’achat début 2019 est à prévoir !

 

Le dollar US, contrairement aux autres devises, reprend peu à peu du poil de la bête. La cause : des taux d’intérêt en hausse et des performances de vente au détail significatives. Cependant, cela va-t-il continuer sur cette lancée ? N’oublions pas que la croissance américaine montre des signes de faiblesse croissants…

 

Le premier texte de l’accord sur le Brexit proposé par Theresa May a quant à lui déclenché une vague de départ au sein du ministère. Pourtant, il semblerait que cette version soit quand même acceptée par le Parlement…

Cette situation, cumulée aux incertitudes présentes en Italie, ne devraient pas aider l’Euro à reprendre des forces.

 

Quant au dernier rapport de l’USDA, les rumeurs laissent à penser que le chiffre sur la consommation de 127 million de balles soit trop haut. Mais bon, il est encore trop tôt pour se positionner sur un chiffre bien précis.

 

Surtout que beaucoup sont en attente de nouvelles positives concernant le rendez-vous Chine/Etats-Unis prévu à la fin du mois. Parmi les discussions tant attendues, une négociation qui permettrait au commerce international de reprendre en fluidité, et ainsi, apporter plus de liquidité sur le marché du coton.

 

En attendant d’avoir des éclaircissements concernant la guerre commerciale entre les USA et la Chine, le marché devrait continuer à évoluer dans un tunnel compris entre 77.50 et 81.00 us cents la livre sur l’échéance Mars.

 




The market has moved to the bottom of its current trading range this week nearing the 76 level. With no cotton specific news the fall in NY has been mostly due to continuing global trade and political concerns coupled with the legacy rolls that are taking place while December comes off the board. Traders are moving their positions from Dec to March.


 


The lower prices have stimulated a slight improvement in demand as mills looked to take advantage of these weaker prices. Bangladesh and Vietnam have been buying small quantities of current crop WAF in the mid to low 80’s. Competitively priced lower grade cottons in the mid to high 70’s seem to be of greater interest to the mills.


 


India, Pakistan and the USA continue to report crop issues both in terms of quality and volume. Pakistan is reported to be buying Indian J34 cotton already, which is very rare at this time of year and suggests mills there are not happy with the quality of the local cotton. India too is already looking at some imports for the New Year as mills are clearly concerned about the quantity and quality of cotton that might be available to them at the beginning of 2019.


 


Interest rate hikes and strong retail sales figures continue to help the dollar strength, whilst also remaining a safe haven while other currencies suffer globally. However, a note of caution is that US growth is starting to show signs of slowing. The draft Brexit deal proposed by Theresa May saw a flurry of cabinet departures and it seems unlikely that parliament will let it pass. While Europe’s uncertainties remain in Italy and Brexit we feel the currency will remain weak against the dollar for some time.


 


Many are hoping that the meeting between China/US at the end of this month might bring some positive news, recent rhetoric from both sides has been more positive. An agreement is unlikely to be made at this meeting but they could set in place a path to a negotiation which should ease market concerns and perhaps see more liquidity in cotton trading. All this uncertainty is translated into a hand to mouth buying policy by most mills and many are now recognizing that the latest USDA consumption number of 127 million bales is too high, but for the time being, it is difficult to accurately pinpoint a realistic number. Until trade war news is forthcoming we should continue to drift between 77.50 to 81 c/lb on the March contract.