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Notre vision du marché Coton - 07 Décembre 2018

Nul ne peut atteindre l’aube sans passer par le chemin de la nuit.


Encouragé par les annonces très positives qui ont suivi la réunion du G-20, le cours du coton a atteint son niveau le plus élevé depuis 30 jours. Cependant, le manque d’information concrète et l’arrestation pour espionnage d’un dirigeant de la société HUAWEI font craindre un retour en force des tensions Sino-américaines.


Aux Etats-Unis, on parle de plus en plus de problèmes de qualité liés à une saison cyclonique particulièrement intense. L’histoire serait-elle en train de se répéter ? En Inde, les arrivées de coton graine peinent à décoller. Cette lenteur traduit un manque d’intérêt sur le marché local et une baisse de la consommation indienne.


Globalement, la situation ne change pas, la demande reste faible et peine à absorber les quantités importantes de coton flottant. Nous notons encore quelques intérêts au Bangladesh, la période électorale stimule l’économie locale et permet aux cotons Type S d’ Afrique de l’Ouest de se négocier aux alentours des 85 usc/lb.


Cette semaine, le billet vert a perdu du terrain face à l’Euro. La baisse des exportations de soja et une augmentation des importations de produits de consommation ont poussé le déficit commercial U.S à son plus haut niveau depuis 10 ans. La réserve fédérale, lors de son dernier communiqué, a adopté un ton plus accommodant concernant la politique monétaire. Un changement important de discours qui marque la fragilité l’économie américaine dans ce contexte de tension avec l’international. Dans cette situation, l’EUR/USD devrait s’orienter vers les 1.15 à moyen terme.


Le marché coton est dominé par la situation macroéconomique et les acteurs du marché vont être -encore une fois- contraints à attendre que Donald Trump et Xi Jinping finissent par trouver un accord. Compte tenu du manque de liquidité sur le marché, nous prévoyons une volatilité plus importante des prix pour les semaines à venir.





If you want to see the rainbow you have to put up with the rain. The same could be said about the cotton market at present.



The market was driven higher at the beginning of the week after a ‘positive’ meeting between China and the US. However as no concrete news came from either party and after the arrest of a Chinese telecoms giant executive, the cotton market fell rapidly on Thursday. Global stocks and commodities were hit hard by the uncertainty in global trade and tensions that still remain.



US cotton’s quality issues continue after some major storms earlier in the year with a good portion now being classed as 41 grade. Indian cotton arrivals are usually at 175k bales at this time of year but are currently at 138k per day. As supply issues continue to prevail we also believe that consumption is also very poor and not close to the 126 million bales for global consumption that is currently being forecasted.


Demand continues to be weak. Large stocks remain in transshipment ports as traders continue to sell off at cheap prices to liquidate. WAF S Types for 17/18 are trading in the mid 80’s and there are other small pockets of demand from Bangladesh for 2019 shipments although it appears Bangladesh is waiting on the outcome of their elections at the end of December before making any real buying decisions.


The dollar has lost ground against the euro this week. The U.S. trade deficit went to a 10-year high in October as soybean exports dropped further and imports of consumer goods rose to a record high, suggesting that tariffs have been ineffective. The FED has also hinted that Interest rate rises may not be as regular in 2019. If this is the case then we could perhaps see the dollar weaken in 2019 against the euro.



Cotton is currently dominated by macro factors as we are once again forced to wait for Trump and China to put away the handbags and make some concrete decisions. Global market fears persist and this is nullifying any real liquidity in the cotton market. We think there will be continued volatility in the months ahead.